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兰格研究:2021年国内钢铁市场回顾及2022年展望

发布日期:2022-05-14 00:22   来源:未知   阅读:

  中国银行甘肃分行一定全力以赴做好服务工作。『简要:2021年是中国“十四五”规划的开局之年,也是开启“碳达峰、碳中和”规划的元年。伴随国内外疫情多发、全球经济持续复苏,中国经济以韧克难,稳健开局。在国内外多重因素影响下,钢铁市场宽幅震荡,均价大幅上行,钢铁行业利润明显修复,钢铁企业积极谋划长远发展,加快兼并重组和低碳布局,但钢铁行业仍处于原料保障受制约、成本居高的困局之中。2022年是各项规划的落地实施之年,全球经济增长仍面临不确定性,中国经济在“三重压力”和稳增长调节中将逐步回归正常增长轨道。钢铁行业作为制造业中碳排放大户,产能产量压减、能耗双控、低碳发展政策趋向加严,钢铁产量将有小幅下降,钢材出口由升转降;原料价格理性回归对市场支撑作用有所减弱。兰格钢铁研究中心预计2022年国内钢铁市场或将呈现宽幅震荡,震荡幅度有所收窄,钢材均价有所下移的格局。』

  2021年中国经济呈现前高后低态势,下半年内需减弱显现,钢铁产量压减成效显著,供需双弱集中体现;而外需表现较强韧性,钢材出口再现增长;因国外资源短缺及价格高位,钢材进口明显回落;四季度社会库存降速趋缓,铁矿石、焦炭、废钢等原料价格明显抬升钢铁生产成本,但在钢材价格中线大幅上移下,行业整体盈利再创历史最好水平。

  2021年,受到全球经济复苏、外部需求增加、国内钢铁限产、生产与物流成本提高等多重因素推动,2021年全国钢材价格明显抬升。但由于疫情变异影响下经济复苏的不确定性,全球货币政策调整,以及保供稳价等因素影响,引发市场多空双方力量博弈,加剧了黑色系列产品行情的波动幅度。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2021年,兰格钢铁全国综合钢材价格指数均值为5449元(吨价,下同),同比上涨35.2%,价格中线年,创历史最高水平。其中,建材均价5167元,同比上涨33.0%;板材均价5652元,同比上涨37.3%;型材均价为5395元,同比上涨38.2%;管材均价为5942元,同比上涨33.8%(详见图1)。从震荡幅度来看,兰格钢铁综合钢材价格指数峰值出现在5月13日,价格为6655元;谷值出现在1月25日,价格为4636元,波峰、波谷震荡幅度高达2019元。

  第一阶段:多重因素推涨攀升期,1月初-5月13日。受全球经济恢复和钢铁需求复苏,以及货币宽松政策等影响,大宗商品持续上行,而国内提出压减钢铁产量政策,市场对供需偏紧预期强烈,叠加原料价格上涨及旺季需求释放,钢材价格持续攀升至全年最高点。5月13日,兰格钢铁全国综合钢材价格指数6654元,较去年底上涨1958元,涨幅41.7%。

  第二阶段:保供稳价导向回落期,5月14日-6月23日。在大宗商品保供稳价政策下,唐山、上海等地对钢铁企业约谈,叠加国内三大商品交易所加大交易保证金、涨跌幅调控力度,使得市场预期发生转变,投机炒作泡沫受到挤压,钢价大幅回落。6月23日,兰格钢铁全国综合钢材价格指数5419元,较最高点下跌1235元,跌幅18.6%。

  第三阶段:限产推动震荡上行期,6月24日-10月9日。在减产逐步落地、淡旺季交替、能耗双控、限电、焦炭价格持续上升等因素推动下,供需关系获得改善,成本支撑有所增强,带动钢价震荡上行。10月9日,兰格钢铁全国综合钢材价格指数6149元,较6月低点上涨730元,涨幅13.5%。

  第四阶段:支撑因素减弱回调期,10月10日-11月19日。在焦煤焦炭大幅上扬下,保供稳价再度成为指导方向,而在钢铁需求释放不及预期、原料价格下跌导致成本下行、市场炒作泡沫受到挤压,钢材价格大幅回调。11月19日,兰格钢铁全国综合钢材价格指数5052元,较10月高点下跌1097元,跌幅17.8%。

  第五阶段:多空博弈底部震荡期,11月20日-12月底。11月下旬以来,房地产信贷有所放松,国家新一轮稳增长信号不断释放,市场有所企稳反弹;但淡季需求偏弱、成交收缩,市场处于强预期、弱现实博弈之中,整体呈现底部窄幅震荡运行态势。12月底,兰格钢铁全国综合钢材价格指数5046元,较11月低点下跌6元,期间涨跌幅度仅113元。

  就品种价格来看,2021年,兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种均价与上年同期相比均有明显上涨,其中热轧卷板涨幅最大,为39.4%;三级螺纹钢涨幅最小,为33.6%;其他品种涨幅在34.3-38.8%之间(详见表1)。

  表1 10大城市8大钢材品种价格2021年运行情况表(单位:元/吨,%)

  2021年以来,在碳达峰、碳中和背景下,工信部多次强调控制粗钢产量,要从节能减排出发,实行产能产量双控,确保今年全国粗钢产量同比下降。6月下旬起,各地区减产逐步开展,粗钢产量逐月回落,7月份起粗钢产量首现同比下降。在钢铁产量压减、能耗双控、秋冬季大气污染防治、京津冀钢铁错峰生产、以及冬奥会管控等政策措施联动约束下,2021年粗钢压减任务目标得以落地实现。国家统计局数据显示,2021年1-11月,中国生铁累计产量79623.0万吨,同比下降4.2%;粗钢累计产量94635.9万吨,同比下降2.6%;钢材累计产量122333.0万吨,同比增长1.0%(详见图2)。预计2021年中国粗钢产量约10.3亿吨,同比下降3%左右,现2015年以来第二次负增长。

  就粗钢日产水平来看,年度日产有所下降,2021年1-11月粗钢平均日产283.3万吨,较2020年全年平均日产290.9万吨减少了7.6万吨;月度日产在2021年4月份创历史新高,为326.2万吨(详见图3)。

  2021年,钢材社会库存表现三个特点:一是,1-11月中旬整体库存低于2020年同期水平,库存高点较上年提前一周出现。兰格钢铁网监测数据显示,2020年3月5日,钢材社会库存到达年内高点,为1974.7万吨,较上年高点减少338万吨。二是去库存速度低于上年,特别是板材去库速度明显放缓。2021年钢材社会库存最高点到最低点降速为56.9%,较上年收缩10.1个百分点;其中建材库存降速为70.0%,较上年收缩6.4个百分点;板材库存降速为24.8%,较上年收缩19.5个百分点;板材库存降速放缓主要源于下半年板材需求减弱、以及产量压减程度较弱。三是年末库存高于上年同期。2021年11月下旬以来,随着需求的逐渐减弱,尽管库存仍呈现下降态势,但降速同比明显放缓,使得整体库存高于上年同期。2021年12月底,钢材社会库存为850.7万吨,同比增长11.5%。其中,建材社会库存为420.6万吨,同比增长9.2%;板材社会库存为430.1万吨,同比增长13.8%(详见图4)。

  2021年,全球经济恢复带动钢铁外需复苏,国内外价差加大,我国钢材出口价格优势阶段性再现,尽管我国两次取消钢材品种出口退税,但全年钢材出口结束5年同比下滑局面,呈现大幅增长态势;而因海外价格高企,钢材进口则显著回落。海关统计数据显示,2021年1-11月,我国累计出口钢材6187.5万吨,同比增长26.7%;累计进口钢材1326.7万吨,同比下降29.6%;同期中国净出口钢材4860.8万吨,同比增长62.2%。预计2021年中国钢材出口在6500万吨左右,同比增长21%左右;钢材进口1500万吨左右,同比下降26%左右(详见图5)。

  2021年,伴随中国经济前高后低,下游行业投资及产量增速逐步下滑影响,下游需求有所萎缩,表观消费量同比有所下降。兰格钢铁研究中心测算数据显示,2021年度钢材表观消费量为9.39亿吨,同比下降5.7%(详见图6)。

  2021年,受到全球大宗商品上涨带动,国际钢铁产能恢复带动原料需求增长,铁矿石市场阶段性供需偏紧,铁矿石价格冲高并创下十年新高;后期随着中国减产力度加大,铁矿石需求收缩,矿价高位回落,但全年均价呈现上移特征(详见图7)。兰格钢铁云商平台监测数据显示,2021年,普氏铁矿石价格指数均值160.1美元,同比上涨47.4%;海关进口铁矿石均价169.9美元,同比上涨64.5%。

  2021年,因环保、去产能等原因焦炭市场出现阶段性供应偏紧现象,叠加疫情对蒙古炼焦煤进口影响,8月份起焦炭价格呈现连续15轮上涨,累计涨幅达1560元;11月起随着保供稳价在焦煤、焦炭市场起作用,焦炭价格持续8轮提降落地,累计跌幅达1600元。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2021年,唐山地区二级冶金焦价格均值2922元,同比上涨54.2%;其中峰值4160元,谷值2000元,峰谷震荡差值2160元,波幅108%(详见图8)。

  2021年废钢价格呈现冲高回落、触底反弹行情。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,2021年,废钢价格(唐山重废)均值3387元,同比上涨33.6%(详见图9)。

  在原料价格上涨带动下,钢铁企业吨钢生产成本明显上升。兰格钢铁研究中心测算数据显示,2021年,生铁成本指数均值在167.4,同比上升45.2%(详见图10);三级螺纹钢和热轧卷板吨钢含税生产成本分别为4480元和4665元,较上年同期分别上升1075元和1131元,同比分别增长35.7%和36.2%。

  尽管2021年钢铁产量同比下降,但因钢价大幅上涨和吨钢盈利明显提升,行业整体盈利显著增长,超越2018年再创历史新高。兰格钢铁研究中心测算数据显示,2021年,三级螺纹钢和热轧卷板吨钢毛利分别为383元和536元,较上年同期分别上升139元和346元,同比分别增长57.0%和185.1%(详见图11)。

  从行业整体盈利来看,据国家统计局数据显示,2021年1-11月,黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入88430.6亿元,同比增长35.3%;营业成本80832.7亿元,同比增长33.4%;实现利润总额4152.9亿元,同比增长104.3%(详见图12)。

  受疫情变异反复、高通胀、美联储宽松货币政策退出等因素影响,2022年全球经济运行面临较大不确定性。中国经济则将“稳字当头、稳中求进”。2022年是“十四五”规划开启实施之年,也将迎来党的二十大召开。中央经济工作会议指出我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”,明年政策发力要适当靠前,跨周期和逆周期调控政策要有机结合,财政政策和货币政策协调联动。政策推动下2022年基建投资有望加快,制造业投资保持快速复苏,房地产投资增速下行筑底;消费将稳步恢复;出口增速边际放缓但仍可能维持高位,2022年中国经济将实现5%以上增速,经济逐步回归正常增长轨道,钢铁行业将面临哪些变化?

  2021年底,《“十四五”原材料工业发展规划》发布,“十四五”时期,钢铁行业将落实碳达峰实施方案,统筹减污降碳协同治理,到2025年,粗钢产能只增不减。

  2022年钢铁行业“双碳”约束将进一步推进。一季度,《京津冀及周边地区实行钢铁行业错峰生产》方案将继续执行,执行时间从1月1日至3月15日,以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标,原则上各有关地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。兰格钢铁研究中心测算在此期间,五省市粗钢产量将减少2795万吨,月均减少1118万吨,将对周边乃至全国范围内钢铁供需产生比较明显的影响,也将影响铁矿石进口需求,按照2020年废钢比21%、进口铁矿石对外依存度82.3%测算,则减少铁矿石进口量在2900万吨左右,月均减少1160万吨。

  后期全国钢铁生产或仍将延续粗钢产量同比不增的政策导向,兰格钢铁研究中心预计2022年粗钢产量将在10.1亿吨左右,同比下降2%左右。

  2022年在“跨周期和逆周期”调控政策的托底下,固定资产投资有望进入上行周期,基建投资有望回暖,房地产投资下行筑底将拖累用钢需求;制造业用钢需求稳中有增,我国钢铁需求将小幅下滑。兰格钢铁研究中心预计2022年中国钢材表观需求量为9.27亿吨,同比下降1.3%。

  当前地方政府债券资金成为基础设施投资的重要资金来源。近期财政部向各地提前下达了2022年新增专项债限额1.46万亿元。地方新增专项债限额的提前下达,使得“适度超前开展基础设施投资”获得资金支持,有利于明年初形成实物工作量,将有效发挥基建对经济的托底作用。2022年专项债资金重点用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等九大方向。

  2022年,“十四五”规划下的重大项目将陆续开启,叠加2021年专项债发行和使用节奏有所滞后,预计将有一部分资金结转至明年使用,将有力支持基建投资反弹。兰格钢铁研究中心预计2022年我国基建投资增速或可能回升到4-5%左右,将对建筑钢材需求产生一定带动作用。

  当前,国家对房地产仍坚持“房住不炒”、坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段的定位。2021年1-11月,全国房地产开发投资137314亿元,同比增长6.0%;全国土地购置面积同比下降11.2%;房地产新开工面积同比下降9.1%。从房地产先行指标拿地来看,土地是房地产投资的原材料,拿地成为房地产投资的最佳先行指标。从全国来看,土地成交对地产新开工有6个月左右的领先作用,对房地产投资领先9-12个月。土地成交的下滑,决定了2022年房地产新开工和投资增速将面临较大回落,兰格钢铁研究中心预计2022年房地产开发投资或将进入负增长,全年房地产开发投资增速或在-2%左右,新开工增速下滑或在10%左右,地产用钢需求将继续回落。

  “十四五”时期,我国工业产业结构、生产方式将向绿色低碳转型,绿色低碳技术装备获得广泛应用,能源资源利用效率大幅提高,绿色制造水平全面提升,为2030年工业领域碳达峰奠定坚实基础。2022年,我国将着力提振工业经济,为稳定经济大盘提供有力支撑。推进制造业强链补链,加大对中小企业的纾困帮扶,制造业产业结构将加快升级,制造业投资和增加值仍有望保持较高增长水平,制造业用钢需求仍存增长潜力。

  从钢铁下游行业产品产量来看,兰格钢铁研究中心监测的15个下游品种中,2021年1-11月,除铁路机车、家用冰箱和家用彩色电视机三个品种累计产量为负增长外,其他14个产品均呈现增长态势,尽管部分产品单月产量增速持续负增长,但2022年稳增长推动和国外需求保持一定韧性,部分下游景气度提升,有望支撑制造业用钢需求平稳向好。

  汽车行业“缺芯”导致厂商供给受限的局面将有所改观,汽车产销量增长将带动钢材需求释放,预计2022年汽车总体产销量或能升至2700万辆,同比增长4%左右。其中新能源车产销量或达500万辆,同比增长47%,渗透率达到18%,带动汽车用钢需求将有所扩张。

  船舶行业方面,2021年1-11月,全国造船完工3588万载重吨,同比增长7.9%。承接新船订单6364万载重吨,同比增长182.6%。11月底,手持船舶订单9639万载重吨,同比增长35.9%。我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的45.5%、53.3%和47.8%。承接新船订单和手持订单高增长将推动我国2022年造船完工量明显提升,进而带动船舶用钢需求小幅增长。

  2022年,全球经济继续复苏,但受疫情病毒变异、通胀及货币政策等因素影响,全球经济仍存不确定性。国际货币基金组织(IMF)2021年12月发布的新一期《全球经济展望报告》指出,2022年全球经济增速预期为4.9%,较2021年增速有所回落,仍高于疫情前的增长水平。

  2022年全球钢铁需求将继续增长。世界钢铁协会预测2022年全球钢铁需求量将继续增长2.2%,达到18.96亿吨。随着全球钢铁生产恢复,钢材需求扩张放缓,海外的钢铁供需形势将逐渐平衡,国际市场价格趋向回落,中国钢材出口价格优势及利润空间削弱,将在一定程度上抑制中国钢材出口。

  此外,《国务院关税税则委员会关于2022年关税调整方案的通知》提升部分钢铁行业产品出口关税。与2021年相比,对于出口商品暂定税率涉及钢铁产品由2021年的18项减少到了2022年的17项,将2021年分列的ex72011000项高纯生铁项删除;从今年所列项产品出口税率来看仍与去年持平,但税则号72022100、72022900的两个硅铁项延续2021年5月1日以来取消暂定优惠税率的政策,应用25%的出口关税;而税则号72024100、72024900的两个铬铁项则在2021年5月1日暂定税率由2021年15%提升至20%后,2022年取消20%的暂定税率优惠,应用40%出口税率;其他产品2022年仍维持20-40%的出口税率。

  硅铁、铬铁出口关税的提升以及其他产品高出口关税的延续,反映我国对铁合金、再生钢铁原料等产品的出口限制力度加大,目的是提升企业出口成本,削弱出口竞争力,抑制其出口相关产品,以满足国内对相关初级产品的需求。“双碳”目标约束下,我国钢铁产业链产品将优先国内应用,保障国内市场相关资源供应,进而促进钢铁产业链健康发展,稳定国内市场运行态势。2022年不排除出台提高钢材产品出口关税的政策,兰格钢铁研究中心预计2022年钢材出口预计在6000万吨左右,同比下降7%左右。

  2022年中国钢铁产量释放仍将受到制约,带动铁矿石需求继续回落。而从铁矿石供应来看,四大矿山2022年的财年发运目标显示,2022年铁矿石发运量均有一定的增量。兰格钢铁网跟踪数据显示,力拓、必和必拓发运增量在800-1000万吨左右;FMG发运增量相对较少在100万吨,淡水河谷发运增量在1000万吨左右。综合来看,预计四大矿山2022年全年增量2787万吨,约增加2.5%。2022年铁矿石市场供需将趋向宽松,铁矿石价格将明显回调。兰格钢铁研究中心预测2022年普氏铁矿石价格指数均值在100美元左右,同比下跌38%;波动区间在70-150美元之间(详见图13)。

  2022年随着焦化产能投放,焦炭供应释放,同时焦煤供应紧张得到缓解,钢铁限产约束也将对焦炭需求有所收缩,焦炭供需偏紧关系将得到改善;焦煤价格下移使得焦炭原料成本较2021年有所回落,焦炭价格将回归理性。兰格钢铁研究中心预测2022年唐山二级冶金焦均值在2400元左右,同比下跌18%;波动区间在1600-3000元之间(详见图14)。

  2022年中国经济复苏动能有所减弱,投资增速将结构分化,基建投资有望改善,制造业投资或将继续保持增长,房地产投资处于景气下行区间;出口增速将边际放缓,消费有望温和修复。

  从钢铁行业供给侧来看,双碳目标约束将持续制约钢铁产能发展和产量释放,预计2022年粗钢产量继续小幅下降;从需求侧来看,地产投资下行拖累用钢需求,钢铁需求延续下降态势;从原料端来看,在碳达峰及限产实施下,原料需求预期减弱,铁矿石、焦炭、废钢价格水平有望理性回归,成本支撑力度有所减弱。从政策层面来看,在保供稳价政策措施下,以及国家对价格炒作等行为监管力度的加大,钢材价格上行程度会受到一定制约。而国际货币宽松政策的逐步退出,对大宗商品价格也将形成抑制,进而拖累钢材价格。兰格钢铁研究中心根据模型预测2022年综合钢价趋势:2022年兰格钢铁全国综合钢材价格指数均值在4800元左右,同比下跌10%左右;波动区间在4200-5600元之间(详见图15),波动幅度较2021年有所收窄。